Laatste ontwikkelingen omtrent ETF’s
Bezoek onze ETF-hub voor meer informatie en om onze uitgebreide analyse tools en vergelijkingen te verkennen. Aanbieders van op de beurs verhandelde crypto-fondsen worstelen momenteel om hun producten als levensvatbare investeringen te vestigen in het licht van aanhoudende hard optreden tegen digitale activa. Cryptomarkten ondergingen een jaar van acute turbulentie in 2022 waarin de prijzen van populaire digitale activa zoals Bitcoin en Ethereum aanzienlijk daalden vanaf recordhoogtes en hierdoor verschillende eens zo prominente bedrijven terugvielen, waaronder het leningplatform Celsius Network en het crypto-hedgefonds Three Arrows Capital. Dit leidde tot een vertrouwenscrisis in de gehele sector die culmineerde in november, toen crypto-uitwisseling FTX, die op zijn hoogtepunt een pijler van de sector vertegenwoordigde, binnen enkele dagen instortte na een golf van terugtrekkingen van klanten. Het falen van deze beurs leidde tot een hernieuwd gevoel van urgentie bij financiële regelgevers om hard op te treden tegen cryptomarkten, wat op zijn beurt een uitdaging vormt voor de wereld van crypto-ETF’s. Crypto ETF’s zijn bedoeld om particuliere beleggers bloot te stellen aan veranderingen in de waarde van digitale activa zonder dat ze deze rechtstreeks hoeven te kopen of aan te houden. Desondanks maken toezichthouders zich steeds meer zorgen dat deze investeerders bescherming nodig hebben tegen volatiele prijzen en veiligheidsrisico’s.
Problematiek voor de crypto-ETF-industrie
“We bevinden ons midden in een regelgevende aanval op crypto”, aldus John Reed Stark, voormalig hoofd van het Office of Internet Enforcement van de Securities and Exchange Commission. “Elke dag lijkt het alsof er nieuwe rechtszaken tegen de industrie zijn. De SEC zal niet werkeloos toekijken, vooral niet wanneer investeerders risico lopen. Beleggers houden misschien niet van de regels, maar net als de veiligheidsgordel wetten hebben beleggers soms bescherming tegen zichzelf nodig.”
Als de belangrijkste waakhond van de financiële markten in de VS heeft de SEC een reeks handhavingsacties uitgevaardigd tegen prominente cryptobedrijven, waaronder geldschieters Genesis en wisselt Gemini en Kraken uit. De commissie staat ook op gespannen voet met vermogensbeheerder Grayscale, die goedkeuring zoekt van de toezichthouder om zijn Bitcoin-trust om te zetten in een spot-ETF die de cryptocurrency rechtstreeks vasthoudt. De SEC is bereid geweest om crypto-futures-ETF’s goed te keuren – fondsen die futures-contracten volgen, die zijn gebaseerd op cryptoprijzen maar worden verhandeld op gereguleerde futures-beurzen. Het is echter herhaaldelijk gestopt met het verlenen van goedkeuring aan ETF’s die voorstellen om zelf cryptocurrencies aan te houden, met het argument dat ze handelen op grotendeels ongereguleerde platforms waar marktmanipulatie een aanhoudend risico vormt. De industrie staat voor de uitdaging om te bewijzen dat crypto een veilige investering is voor de pensioenrekeningen van Amerikanen – en dat is een zeer hoge lat.
Grayscale versus de SEC
“Ik betwijfel of de commissie van gedachten zal veranderen, gezien het feit dat ze elke week een nieuw cryptobedrijf aanklagen”, betoogt Stephen Diehl, software-engineer en criticus van de crypto-industrie. “De industrie staat voor de uitdaging om te bewijzen dat crypto een veilige investering is voor de pensioenrekeningen van Amerikanen – en dat is een zeer hoge lat.” Echter, Grayscale heeft lang betoogd dat er geen onderscheid zou moeten zijn tussen spot en futures crypto-ETF’s, aangezien futures-ETF’s investeerders in feite blootstellen aan dezelfde cryptomarkt als een spot-crypto-ETF. Het vermogensbeheerbedrijf klaagde de SEC aan nadat zijn verzoek om zijn Bitcoin-trust om te zetten in een ETF was afgewezen. Grayscale beweerde dat de beslissing van de toezichthouder “willekeurig, grillig en discriminerend” was. “Waar deze rechtszaak terechtkomt, zal waarschijnlijk het landschap van crypto-ETF’s de komende jaren bepalen”, suggereert Bryan Armour, directeur passief strategieënonderzoek bij Morningstar, een bedrijf voor investeringsinzichten.
Institutionele beleggers blijven geïnteresseerd in crypto-activa
Ondanks het tumultueuze jaar voor crypto-activa, floreerden ETF’s die er blootstelling aan boden gedurende het grootste deel van 2022. Beleggers schonk meer dan $ 240 miljoen in zes Amerikaanse Bitcoin futures ETF’s gedurende de eerste 11 maanden van 2022, waarvan meer dan 80 procent van de instroom vanaf juni plaatsvond – precies toen crypto in een ongekende vertrouwenscrisis terechtkwam. Deze trend zette zich in 2023 voort. Eind januari boekten verschillende crypto-ETF’s oogverblindende prestaties, waaronder de Valkyrie Bitcoin Miners ETF, die een rendement van 101 procent voor de maand registreerde. Later, in maart, boekten verschillende crypto-ETF’s een weekrendement van ongeveer 30 procent, waaronder de ProShares Bitcoin Strategy ETF, die 36 procent opleverde, volgens aangeleverde gegevens van VettaFi.
Terugkerende angsten over de veiligheid van de fondsen van klanten en mogelijke beveiligingsproblemen
Hoewel de prijzen van Bitcoin en andere crypto-valuta’s de laatste tijd zijn hersteld, oefenen de ineenstorting van FTX en verschillende beveiligingsproblemen in de gedecentraliseerde financiële ruimte, waaronder de $ 197 miljoen hack van het gedecentraliseerde financiële protocol Euler Finance, invloed uit op de angst voor de veiligheid van de fondsen van de klant. ETF’s behouden hun aantrekkingskracht voor beleggers die geïnteresseerd zijn in cryptocurrencies maar nieuw zijn in de activaklasse. “Als crypto nieuw voor je is, kan het beheren van je eigen privésleutel (om je valuta’s direct aan te houden) riskanter zijn dan het hebben van een ETF op je handelsaccount”, aldus Ilan Solot, medehoofd van digitale activa bij Marex, een in Londen gevestigde financiële dienstverlener. “Als iemand blootstelling aan Bitcoin wil, geeft het gebruik van een ETF hem een minder efficiënt product, maar hij betaalt voor het gemak en hoeft niet zijn eigen crypto te bewaren.”
