De zelfbeschikking die digitale middelen aan gebruikers bieden, is slechts een van de vele voordelen die deze technologie met zich meebrengt. Met deze middelen kunnen gebruikers hun vermogen zelf beheren zonder tussenkomst van een derde partij. Het aanbieden van deze keuze is een cruciale component van digitale valuta’s zoals Bitcoin, omdat het mensen de mogelijkheid geeft om onafhankelijkheid te hebben van door de staat gecontroleerde fiat-valuta’s. De vraag blijft waar web3-middelen zich precies zullen bevinden.
Zelfbeschikking is echter een controversieel onderwerp voor crypto-uitwisselingen en bedrijven die crypto- of digitale activa-investeringsdiensten aanbieden, omdat de bewaring van klantactiva vaak in handen is van dezelfde entiteit als de uitwisseling zelf. Deze situatie kan veranderen, gezien de regels die momenteel worden voorgesteld door de SEC, waardoor het voor cryptobedrijven moeilijker wordt om ook gekwalificeerde bewaarders te zijn.
Op dit moment hoeven crypto-uitwisselingen nog geen afzonderlijke bewaardiensten aan te bieden voor hun institutionele klanten, maar velen kiezen er toch voor om dit te doen. Coinbase is bijvoorbeeld een uitwisseling die deze service aanbiedt, maar dit wordt onderhouden door een aparte entiteit van het bedrijf genaamd Coinbase Custody Trust Company LLC. Toegewijde bewaardiensten zijn gunstig voor financiële producten, omdat ze activa die eigendom zijn van klanten afschermen van de locaties waarop ze worden verhandeld. Dit is heel duidelijk gebleken bij het FTX-debacle, waar Alameda Research van SBF met klantgelden kon gokken omdat er geen aparte bewaarder was.
Een uitdaging waarmee veel crypto-uitwisselingen momenteel worden geconfronteerd, is dat de SEC in haar laatste wetgevingsvoorstellen aangeeft dat crypto-uitwisselingen niet twee petten kunnen dragen. Dit betekent dat bedrijven zoals Coinbase niet zowel een uitwisseling als een bewaardienst kunnen aanbieden aan hun institutionele klanten in de Verenigde Staten. Dit is problematisch voor deze bedrijven en zal hen dwingen om samen te werken met een toegewijde bewaarder om hun Amerikaanse klanten in de toekomst te kunnen blijven bedienen.
Degenen die zelfbewaring van crypto-activa willen omarmen en werken met native gedecentraliseerde applicaties, zoals gedecentraliseerde beurzen of marktplaatsen, hebben al deze services tot hun beschikking. Deze services zijn niet-bewarend, wat betekent dat u geen activa uit uw portemonnee over hoeft te dragen om ze te kunnen gebruiken, en de manier waarop ze met activa omgaan, wordt in feite geautomatiseerd via de onderliggende slimme contractcode.
De moderne financiële marktinfrastructuur en -regelgeving bestaan om eindgebruikers te beschermen tegen de single points of failure in de instellingen die handels-, betalings-, clearing-, bewaar- en rapportagediensten leveren. Blockchain-technologie kan dit aanzienlijk vereenvoudigen, maar er moet een balans worden gevonden tussen waar de ankers vertrouwen zijn en waar het zinvol is om volledig gedecentraliseerde financiële marktinfrastructuur te hebben. Het scheiden van activa van klanten zou verplicht moeten zijn voor elk bedrijf dat handel in digitale activa aanbiedt.
De evolutie van civiele effecten naar native digitaal kan in drie fasen verlopen: van digitalisering van financiële producten naar tokenized assets waarbij veel infrastructuurdiensten worden geleverd door de onderliggende blockchain, naar uitgifte en handel van native digitaal effecten. Naarmate deze diensten groter worden, zullen waarschijnlijk enkele scheidingen van verantwoordelijkheden nodig zijn tussen verschillende dienstverleners op het gebied van de kernweb3-infrastructuur. Degenen die digitale effecten willen uitgeven, beleggen of verhandelen via traditionele tussenpersonen, moeten dit waarschijnlijk blijven doen op een manier die onze bestaande financiële dienstverlening weerspiegelt. Het wetgevingsklimaat zal waarschijnlijk in deze richting blijven evolueren, dus bedrijven die dingen anders willen doen, zullen waarschijnlijk onder enig toezicht komen te staan en zich dienovereenkomstig moeten voorbereiden.
