Amerikaanse cryptobeurzen hebben buitenlandse locaties opgezet om nieuwe klanten te trekken en te vermijden dat ze vast komen te zitten in een reguleringsnachtmerrie van de Amerikaanse autoriteiten. Twee van de grootste locaties, genoteerd aan de Nasdaq, Muntbasis en Gemini genaamd, hebben plannen aangekondigd om marktplaatsen buiten de VS te lanceren na handhavingsmaatregelen tegen binnenlandse cryptobedrijven. Amerikaanse toezichthouders zijn strenger geworden in hun markttoezicht op digitale activa, nadat geldschieters zoals Celsius Network en FTX hebben gefaald. Daarnaast hebben waakhonden sommige producten als illegaal beschouwd in de VS en bedrijven gedwongen te stoppen met lucratieve zaken. Ondertussen zijn de offshore-rivalen van Amerikaanse cryptobeurzen in staat geweest om producten te lanceren en marktaandeel te winnen met minder angst voor represailles. Binance, ’s werelds grootste cryptobeurs, heeft dagelijkse volumes die de Amerikaanse rivalen overschaduwen.
“Cryptobedrijven die proberen zich aan de regels te houden, krijgen op de markt straf van concurrenten die denken dat het beter is om om vergeving te smeken dan om toestemming te vragen”, zegt John Reed Stark, voormalig hoofd van de internethandhavingsafdeling van de Securities and Exchange Commission. Coinbase heeft aangegeven dat het verkrijgen van een licentie in Bermuda de “economische vrijheid en kansen” voor haar klanten zou vergroten. Het harde optreden van de VS heeft echter ook de zenuwen van investeerders vergroot over het gebruik van de Amerikaanse markt.
Sinds het begin van het jaar hebben Kraken en Paxos zich beiden gecommitteerd om hun activiteiten in de VS te beëindigen, terwijl Coinbase en Bakkt hebben gewaarschuwd dat ze mogelijk te maken krijgen met handhavingsmaatregelen. Terwijl de onzekerheid aanhoudt, verliezen de Amerikaanse marktplaatsen terrein aan offshore rivalen. Sinds januari is het aandeel van Coinbase in de spotcryptomarkt bijna gehalveerd tot 5 procent. Binance won daarentegen 30 procent, deels dankzij vrijhandel.
Zonder gemeenschappelijke wereldwijde normen zoeken beurzen over de hele wereld naar een gunstig regime als basis voor hun groeiplannen. Coinbase en Gemini zullen beide eeuwigdurende futures lanceren vanuit offshore-locaties, een type derivaat waar reguliere handelaren de voorkeur aan geven en een bron van inkomsten voor bedrijven zoals Binance.
Hester Peirce, een SEC-commissaris, voerde aan dat solide Amerikaanse regelgeving voor het besturen van crypto de stroom zou kunnen omkeren, aangezien investeerders zouden worden aangetrokken door voorspelbare regels. Veel crypto-executives erkennen echter dat er grenzen zijn aan het ontsnappen aan de Amerikaanse regels. “Als je de Amerikaanse markt wilt bedienen, moet je samenwerken met Amerikaanse toezichthouders”, zegt Thomas Hook, chief compliance officer bij Bitstamp, een Oostenrijkse beurs.
De strafrechtelijke aanklachten tegen een deel van het senior management van FTX en civiele aanklachten tegen Binance voor het illegaal bedienen van Amerikaanse klanten, onderstrepen hoe de Amerikaanse autoriteiten hun bereik over de grenzen heen hebben uitgebreid wanneer dit gevolgen heeft voor consumenten of de dollar. “De Amerikaanse wet is hier heel duidelijk over: Je kunt een buitenlandse entiteit zijn, maar zodra je Amerikaanse klanten aanraakt, heb je de jurisdictie gevestigd voor Amerikaanse regelgevende instanties, punt uit”, zegt Charley Cooper, voormalig stafchef van de Commodity Futures Trading Commission.
